歪んだ時刻は、歪んだフェアプライスを作る — 認識装置の原材料【フェアプライスと執行 #2】

Ember 編集部 ・ 2026-08-04 ・ 約3分 ・ quant-trading

本記事は情報提供・教育を目的としたものであり、特定の金融商品の取得・売買を推奨する投資助言ではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

フェアプライスは、複数ペアの価格を「同じ瞬間」に揃えて初めて定義できます。ここに最初の罠があります。 EURUSDが5ms遅延、USDJPYが45ms遅延で届くシステムを考えてください。ドル全面高の瞬間、手元のデータ上は「EURUSDだけが動き、USDJPYが止まっている」ように見えます。フェアプライス推定器はこれを律儀に解釈します——「USDJPYは割安だ」。 割安ではありません。ドル全面高ならUSDJPYも上がっているはずで、その「上がったぶん」のデータがまだ届いていないだけです。<strong フィード遅延の非対称性は、フェアプライスとの偽の乖離(phantom deviation)を体系的に製造します。</strong しかも偽物は本物と同じ形——急に開いて、数十ms〜数秒で閉じる——をしており、平均回帰モデルの目には極上のシグナルに映ります。発注すれば、遅延側のデータが届いた頃に乖離は消え、スプレッド分の確定損だけが残る。 第1回の恒等式で言えば、これは第1項(歪みの大きさ)の 過大計上 です。認識装置の信頼性は、価格の精度ではなく、時刻の精度で先に決まります。今回はモデルの話を一切せず、時刻とデータの土台だけを作ります。

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収録内容

• 1. 3つの時刻を保存する
• 2. 収集パイプライン — 受信は薄く、事実は全部残す
• 3. 遅延プロファイル3点セット — 認識装置の性能限界を先に知る
• 4. アラインメント — 「古すぎる過去」は未来と同じ毒