未来の分布の値段 — デリバティブのフェアプライス【フェアプライス100 #6】

Ember 編集部 ・ 2026-08-04 ・ 約3分 ・ finance

本記事は情報提供・教育を目的としたものであり、特定の金融商品の取得・売買を推奨する投資助言ではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

第6のグループは、他のどのグループとも違う情報を持っています。 株や為替の市場は「価格」を取引しますが、オプション市場は<strong 「未来の価格の分布」</strong を取引しています。どれくらい動きそうか(ボラ)、どちらに歪んでいるか(スキュー)、極端が起きやすいか(テール)。だからこのグループのフェアプライスは、現物の適正値というより、 確率の適正値 です。 成り立ちとしては第2回の複製型から枝分かれしたグループです——プット・コール・パリティ( 16)という共通の土台の上で、複製できる部分は裁定が固く守っている。しかし複製できない部分(将来のボラそのもの)は純粋な「意見の市場」で、そこにはリスクプレミアムが住んでいます。 どこまでが複製で、どこからが意見か 。この線を引けることが、デリバティブのグループと付き合う免許です。(凡例の再掲: 🔒=複製型・📊=統計型。 の通し番号は図鑑の収蔵番号で、今回は 56〜 66。 16などの若い番号は過去回の収蔵品への参照です)

続き(本文 約1,700字)はログインして unlock すると読めます。

収録内容

• #56 ブラック・ショールズ理論価格 📊
• #57 IVサーフェス補間価格 🔒→📊
• #58 バタフライが語る尖度 📊
• #59 リスクリバーサルが語る歪度 📊
• #60 バリアンススワップの複製価格 🔒
• #61 フォワードボラティリティ 🔒→📊
• #62 VIX型指数の複製ポートフォリオ 🔒
• #63 オプション逆算フォワード 🔒
• #64 早期行使プレミアム 📊
• #65 インプライド配当 🔒
• #66 ボックススプレッドの金利 🔒
• グループの総評