「あれと比べて」の価格 — 相対価値のフェアプライス【フェアプライス100 #5】

Ember 編集部 ・ 2026-08-04 ・ 約3分 ・ finance

本記事は情報提供・教育を目的としたものであり、特定の金融商品の取得・売買を推奨する投資助言ではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

第5のグループは、潔い開き直りから生まれます。 「この資産の正しい絶対水準? 分かりません。でも あれと比べて 高いか安いかなら、語れます」——相対価値のフェアプライスです。絶対の予測を捨てて相対だけに賭けるロング・ショートの世界観は、ヘッジファンドの半分を支えてきました。 このグループの強みは、市場全体の上げ下げ(誰にも読めない部分)を打ち消せること。弱みは2つ。 「比較対象も間違っている」可能性を常に抱えている こと。そして、ペアの両足に共通に効く要因(市場全体の暴落、金利、流動性)は相対にしても消えず、 危機時にはその共通部分が相関ほぼ1で一斉に襲ってくる こと。通貨バスケット連載で「消えない床」と呼んだこの性質は、相対価値のグループ全員の持病です。

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収録内容

• #45 同業マルチプル比較 📊
• #46 インデックス理論寄与価格 🔒→📊
• #47 β調整済みペア相対価格 📊
• #48 通貨バスケット合成価格 📊
• #49 イールドカーブ上の相対(バタフライ)📊
• #50 ターム構造の分位 📊
• #51 クアント調整価格 🔒→📊
• #52 CDS-債券ベーシス 🔒→📊
• #53 オン/オフザラン国債 📊
• #54 優先株/普通株ペア 📊
• #55 持株会社ディスカウント 📊
• グループの総評